云策略刘煜辉：若中美对抗升级将引发全球资产价格共振调整

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　　在回应美联储政策与特朗普施压行为时，刘煜辉指出，当前美联储的表达“不是没有立场，而是选择了模糊”。这一策略性的模糊沟通，实际上是一种延长博弈周期、争取货币空间的方式。他强调，美国的货币政策已明显带有“政治对冲”色彩，尤其在大选临近、通胀压力持续的背景下，政策工具的选择不再是纯经济技术问题。

　　刘煜辉进一步分析称，美国当前这轮顽固通胀的本质，并非传统意义上的过热需求或供需错配，而是深层次的全球产业链重构所带来的结构性成本抬升。他指出，过去40年美国长期通胀温和，很大程度得益于以中国为枢纽的全球供应链对成本的压制。而自2021年以来，伴随地缘政治摩擦加剧、全球化秩序裂解，美国重新面临罕见的系统性输入型通胀。

　　在这种背景下，全球资本市场的估值锚变得极为敏感与脆弱。他强调，如果中美之间缺乏必要的战略协调、贸然对抗升级，将可能导致通胀预期迅速上行，进而推高利率、压缩估值，引发美元、美债、全球资产价格的共振调整。他直言：“要真正解开美国的通胀之扣，没有捷径，唯一的路径就是缓和与重建合作逻辑。”全球资产的风险定价，归根结底仍与地缘格局的走向息息相关。